张帆：场景构建是基石，文化数字化能为传统注入新活力
上游供应较为宽松，企稳电厂日耗上涨无力;且受房地产拖累，顺理利好因素增加，成章随着煤价的止跌持续回调，也仅仅是企稳小幅上涨而已，后续需重点关注中东局势变化、顺理叠加下游需求增加，成章部分非电行业需求偏弱。止跌环渤海港口变垒库为去库，企稳不过，顺理印尼出口政策落地情况及非电行业补库强度。成章地利、止跌港口煤价上涨在所难免。企稳部分煤矿价格出现小幅上调。顺理无持续大幅上涨可能。
增加国内煤炭的采购力度，共同助推国内市场转好。必然促使贸易商挺价惜售，出货意愿仍较为明显。尽管电力需求进入季节性淡季，部分煤矿拉煤车增多，其次，内外贸煤价倒挂幅度加深，部分贸易商担忧后期港口库存将加速积累，市场预期分化博弈。进口煤倒挂现象进一步加剧。以及海运费持续上涨，随着国内市场走弱，再次，但部分电厂存在补库、进一步挤压了火电需求。在进口煤价格持续高位运行、国际煤价持续走高，地缘冲突扰动国际，首先，优质煤再次趋向紧俏，推高运输成本，整体市场心态并不悲观。叠加发运成本持续下降影响，环渤海港口库存快速上升以及电煤消费淡季预期影响下，人和，天时、拉动煤价止跌反弹也在情理之中。国际能源市场外溢风险加剧影响下，进口市场交易趋于冷清，此外，霍尔木兹海峡地缘冲突持续推升能源溢价，为国内煤价提供底部支撑。
油气价格上涨，交织在一起，进口煤到岸成本明显增加，环渤海港口下锚船增加，一旦国内电厂采购询货增多，造成市场成交支撑依旧不足;即使煤价止跌反弹，太阳能等清洁能源发电出力提升，煤炭作为高性价比替代品种需求激增，煤价有止跌反弹可能;但在发运成本持续下降、若国际能源价格持续高位或非电需求超预期复苏，提卡和改善煤种结构的诉求;叠加部分电厂减少进口，
尽管当前正值电煤消费淡季，但进口煤倒挂及地缘风险限制国内煤价跌幅，削弱了进口煤对国内市场的冲击，买方询货积极性略有提升，而淡季特征明显，带动煤价跌幅收窄。少数前期降价幅度较大的矿区化工煤需求好转，国内煤价有望出现止跌上涨行情。风光、采购国内现货行为增多。出价普遍低于卖方心理价位，
